【棉花早评】下年度美棉面积大增但出口利好,期价止跌反弹

USDA预测2018年美植棉面积将达到1346.9万英亩,较上年度的1205.5万英亩增加141.4万英亩,增幅达到11.73%,也高于市场预期的1330万英亩,虽然报告利空,但同期公布的美棉出口周报显示截至3月22日一周美棉签约出口本年度棉花6.90万吨,装运9.94万吨,显示美棉销售依然良好抵消了种植意向报告的利空因素,隔夜ICE期棉止跌反弹,主力5月合约最高至82.20美分/磅,终盘收高0.72美分至81.46美分/磅,但这未改期价回调走势。虽然美棉依然有大量的ON-CALL订单未点价,但市场整体供应宽松,USDA数据显示美棉尚有170万吨棉花需要装运至全球各地,5月开始南半球澳大利亚、巴西棉花将上市,而中国在新棉库存充足的情况下开始抛储,每月新增供应有望达到30万吨以上,上述因素将对棉价构成压力,预期在5月合约交割期前棉价将维持弱势格局,未来5月合约有望继续下行挑战76美分/磅的支撑位。
技术上,周四ICE期棉冲高小幅回落,主力5月合约中阳报收于短期均线之下,中短期均线系统保持空头下跌排列,KD与MACD指标延续空头下跌排列,MACD指标绿柱增长,技术指标处于弱势,跌势将延续,主力5月合约下行目标将至76美分/磅一线。
周四郑棉依然维持弱势格局,主力1809合约全天增仓8630手至265140手,盘中最低至15220元/吨,终盘收跌45元至15245元/吨;现货1805合约减仓7908手至155556手,终盘收跌25元至14785元/吨,郑棉呈近强远弱走势,当天郑棉总持仓增加4208手至498114手,全天累计成交190540手,换手率仅为38.58%,显示虽然市场分歧扩大,但多空双方均保持谨慎态度。郑棉大幅下挫激发了基差点价盘并对1805合约构成支撑,而投机资金转战1809合约并增持空单,这也是1805合约走势强于1809合约的主要原因。截至3月29日,郑棉注册仓单依然高达25.2万吨,有效预报达到11.8万吨,二者合计达到37万吨,创历史新高,库存压力指数达到28.32%,且预期在现货销售进度缓慢、市场份额被储备棉挤占的情况下,未来有效预报将继续大幅增加并使注册库存突破30万大关,库存中的地产棉、高升水棉花将对1805合约构成压力。另一方面,29日储备棉仅成交13878吨,成交率创新低至46.26%,成交均价14189元/吨,与郑棉1809合约价差依然达到1056元/吨,与上年度储备棉与郑棉价差对比数据来看,虽然近期郑棉价格已经大幅回落,但相较于储备棉郑棉依然缺乏竞争力,预期在库存持续大幅增加、现货与仓单销售进度缓慢的压力下,未来郑棉将维持弱势,1809合约短期目标15100元/吨一线,如该支撑失守,下行目标将至14800元/吨强支撑位,建议继续持有郑棉空单。(华信期货,杜映,期市有风险,入市需谨慎)
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